国内AI产业链反复活跃！华夏基金：港股科技或是商业化核心受益方

近日，AI悲观叙事有所缓解，美股科技七巨头重拾上涨。媒体报道称：英伟达将进一步扩充产能，相关产能订单将于2026年第二季度开始接受，明年英伟达GB300出货量可达5.5万台。

相比海外AI的全面开花，国内AI投资更集中在算力环节(芯片、光通信等硬件设备)，而非应用和平台。

华夏基金投资者回报研究中心王波指出：国内AI产业的投资呈现各产业链环节(AI大模型-算力-应用)此起彼伏的特点。

回顾2025年，国内AI大模型及算力交易已经较为充分，大模型降本增速将推动AI应用步入加速阶段，当前AI产业正从硬件算力驱动，转向软件应用驱动。

最新财报显示，港股互联网龙头资本开支和云业务收入强劲增长，商业化落地有望持续超预期。参考2012-2014年移动互联浪潮经验，港股互联网龙头在应用端的优势将逐步显现，其在AI应用领域具备独特的产业布局优势，覆盖“通用大模型+国产芯片+云算力+垂类应用”的全链条，且软件及内容端占比显著高于A股，成为AI商业化浪潮的核心受益方。

港股科技相关ETF工具选择较多，主流的有恒生互联网ETF(513330.SH)、恒生科技指数ETF(513180.SH)、港股通科技ETF基金(159101.SZ)等，管理人为业内港股ETF客户数最多、规模最大的华夏基金，在指数跟踪、风险管控、流动性服务等方面有着丰富的经验。

上述ETF跟踪指数不同，对港股科技AI巨头的权重分布也略有差异，其中港股通科技ETF基金(159101.SZ)单一个股权重上限更高，阿里巴巴+腾讯控股+小米集团+美团-W+中芯国际+比亚迪股份的合计占比近70%。